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流动资金在水泥行业财务评价中的估算和应用
以水泥行业为例，编辑通过对上百个项目数据所积累的经验，流动资金通常约为

建设投资的 10%左右，部分周转储存特别大的项目例外。

（2）仅以企业某一时间节点的流动资金占用额， 而 估算此项目所需流动资金

是不科学和片面的。部分企业在经营运作时经常会出现产品畅销和滞销的状况，

存在季节性与特殊性问题，对市场价格变动反应灵敏，如此将导致营运资金量测

算要素取值的不确定，直接反映为流动资金的上下波动。因此应有计划有长远眼

光的规划流动资金，如部分企业在预计原材料价格上涨时，将购入比以往更多的

原材料，以保持产品的价差；在预计产品价格波动时，将增加对上游客户的预付

款来锁定原材料价格，以规避价格波动的影响。

（3）流动资金的计算过程中仅以理论数据作为基数，存在较大偏差。以水泥

+行业的某商品混凝土搅拌站为例，当地市场以赊销为主，现销为辅，其流动资金

因受市场影响，应收账款周转天数长，周转次数低，导致应收账款大，流动资产

多，流动资金远超理论分析数额。因此需结合行业特殊性、地域特殊性等，根据

企业项目实际情况综合考虑。

（4）并非所有的项目都需要流动资金。流动资金一般针对新建项目和扩建项

目发生，对于现在很流行的水泥技改项目，如无增产扩大规模，理论上不需要考

虑新增流动资金，企业原用于生产经营的流动资金可以继续为技改后的项目周转。

4 流动资金的在财务评价中的应用

上世纪 80 年代，国务院建立项目资本金制度，为防止投资总额中没有计列项

目竣工后所必须的、长期占用的流动资金，减少投资总额、蒙混项目审批的现象，

国务院要求在项目资本金中必须计列“铺底流动资金”。

因此，在项目投资构成中，流动资金的 30%一般由企业自筹，作为铺底流动

资金，其余 70%可申请流动资金贷款。

铺底流动资金是保证项目投产初期，能正常生产经营所需要的最基本的周转

资金数额。铺底流动资金是项目报批总投资的一个组成部分，在项目决策阶段，

必须充分考虑这部分资金，是项目经济效益评价的重要参数之一,是评价项目投资

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